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May 10, 2023

Costos de ETF: ¿qué es un OCF o TER y por qué es importante saberlo?

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Los propietarios de todos los fondos, incluidos los fondos cotizados en bolsa, deben pagar tarifas continuas solo por poseerlos. Es importante saber cuánto cuestan porque la investigación ha demostrado que las tarifas pueden reducir significativamente los rendimientos con el tiempo.

Esta es la razón principal por la que los reguladores desean que los proveedores de fondos sean transparentes con respecto a las tarifas y se aseguren de que sean comparables para que los inversores puedan tomar decisiones informadas sobre los fondos que compran.

A menudo se hace referencia a los cargos por sus iniciales en los detalles de la información del fondo. Por lo tanto, los inversores deben buscar cifras como el cargo de administración anual (AMC), la cifra de cargo continuo (OCF), que es la preferida en Europa, o el índice de gastos totales (TER).

En el pasado, los reguladores, como la Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido, han llamado la atención sobre las malas prácticas de marketing de algunas empresas.

"Usar el cargo de administración anual en algún material de marketing y la cifra de cargos continuos en otros documentos puede confundir a los inversionistas y dificultar su capacidad para comparar cargos", dijo en una revisión de prácticas de 2014.

El OCF incluye el AMC, la tarifa de registro, la custodia de custodia y las tarifas de transacción, las tarifas de auditoría y las tarifas regulatorias. Incluso esta lista de costos no es exhaustiva. Además del OCF, a los inversores también se les pueden cobrar otros costos incidentales.

Nuestra calculadora lo ayuda a calcular la diferencia que pueden hacer las tarifas en sus devoluciones

El TER es casi lo mismo que el OCF y es la medida preferida para tratar de expresar los costos que los inversores encontrarán en los fondos que no son Ucits. El TER se calcula dividiendo los costos totales del fondo durante un año por los activos totales del fondo. El TER también es imperfecto para representar los costos totales que un inversor podría enfrentar, ya que podría no incluir cargos únicos o honorarios anuales de asesores.

Los costos generalmente se expresan como un porcentaje de los activos invertidos. Por ejemplo, un cargo de administración anual del 0,5 por ciento significaría que un inversionista pagaría $50 en una inversión de $10,000 cada año. Los cargos se cobran diariamente en forma prorrateada.

Una investigación del Financial Times de hace un año mostró cómo invertir £ 500 durante los dos años anteriores en fondos pasivos de "riesgo medio" produjo rendimientos radicalmente muy diferentes en una variedad de proveedores; los costos fueron un factor. El siguiente gráfico muestra los rendimientos.

Ha habido críticas por parte de los reguladores sobre cómo se divulgan los costos. La Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido ha implementado reglas diseñadas para mejorar la transparencia al exigir a las empresas que publiquen costos y cargos como montos en efectivo, así como cifras porcentuales.

Sin embargo, los hallazgos de una investigación de la FCA sobre los cargos de inversión, publicados en 2019, sugirieron que estas reglas no siempre se seguían.

"En la primera mitad de 2018, encontramos varios ejemplos de empresas que no incorporaron los equivalentes de efectivo en sus divulgaciones [de cargos]. La situación mejoró en la segunda mitad del año, pero algunas empresas aún no incluyen cargos de manera consistente como cantidades de efectivo y porcentajes", escribió la FCA.

El regulador también criticó la práctica de incluir los equivalentes de efectivo de los cargos durante períodos de tiempo cortos y, en cambio, recomendó que se publiquen ejemplos de lo que podrían ascender los cargos durante períodos de tiempo más largos.

La FCA también encontró ejemplos de empresas que son inconsistentes con las divulgaciones de costos según la etapa del "viaje del cliente".

"Las cifras de divulgación de preventa genérica de algunas empresas diferían significativamente de sus divulgaciones de punto de venta personalizadas. Este fue particularmente el caso cuando habían dejado de lado los costos de transacción de productos de inversión de las divulgaciones de preventa", indicó el informe. "Las empresas deben asegurarse de que la información en marketing sea consistente con cualquier información separada que brinden a los clientes".

Se habla mucho de una guerra de tarifas en el mundo de los ETF y algunos ETF incluso no cobran tarifas de administración, pero eso no significa que el inversor no incurrirá en algunos costos.

Además de vigilar el OCF o el TER, los inversores de ETF deben vigilar la diferencia de seguimiento de su ETF porque el fondo necesita comprar y vender valores para mantener una réplica precisa del índice subyacente.

Además, los inversionistas de ETF deben estar atentos a los costos fiscales y la posible carga de costos si las inversiones están en otra moneda y su valor se mueve en la dirección equivocada.

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